Komponen Kadar Pulangan yang Diperlukan Pelabur
- Kadar tanpa risiko sebenar - Kadar ini mengandaikan tiada inflasi atau risiko yang tersebar luas, tetapi ia hanya dihasilkan oleh bekalan dan permintaan pasaran.
- Kadar inflasi dijangka - Kadar ini menjangkakan potensi inflasi yang akan berlaku di pasaran.
- Premium risiko - Premium mencerminkan risiko yang wujud dalam stok, serta pasaran. Risiko sedemikian termasuk risiko kecairan, risiko perniagaan dan risiko makroekonomi umum.
Premium Risiko Negara
Premium risiko negara adalah risiko umum keselamatan yang wujud dengan negara asing yang berkaitan dengan keselamatan.
Premium risiko negara termasuk risiko dari peristiwa ekonomi yang tidak dijangka di negara dan risiko dari peristiwa politik yang berkaitan. |
Premium risiko negara perlu ditambah kepada risiko am yang dihadapi oleh sekuriti apabila menganggarkan pulangan yang diperlukan untuk keselamatan asing.
Kadar Pertumbuhan Dividen Tersirat
Kadar pertumbuhan dividen syarikat boleh diperolehi daripada ROE syarikat dan kadar pengekalannya.
Kadar pengekalan syarikat adalah jumlah pendapatan yang dikekalkan oleh syarikat untuk pertumbuhan dalamannya. ROE syarikat adalah pulangan ke atas dana yang dilaburkan semula ke syarikat. Perlu diingat bahawa kadar pertumbuhan firma adalah keupayaan firma yang dikenal pasti untuk mengembangkan operasinya dan ROE adalah pulangan yang dapat diperoleh syarikat atas dana yang dilaburkan. Kadar pertumbuhan syarikat boleh dikira seperti berikut:
Formula 13. 7
| Kadar pertumbuhan = (kadar pengekalan) (ROE) |
Contoh: Anggarkan kadar pertumbuhan dividen yang diberikan ROE dan kadar pengekalan
ROE berterusan sebanyak 15%. Syarikat menjangkakan kadar pengekalan sebanyak 60% untuk membiayai projek baru (menunjukkan syarikat itu akan membayar 40% dalam dividen). Apakah kadar pertumbuhan dividen Newco?
Jawapan:
g = (kadar pengekalan) (ROE)
g = (0. 60) (0, 15)
g = 0. 09 atau 9%